据 Woofun AI 消息，彭博资深 ETF 分析师埃里克·巴尔丘纳斯本周五提出警示，比特币 ETF 正重演黄金 ETF 的繁荣与萧条循环。他认为 iShares 比特币信托(IBIT.US)与 SPDR 黄金信托(GLD.US)在结构上高度相似，二者本质上均是对无法产生现金流、股息或运营收益的价值存储工具进行包装，其价格波动主要受投资者情绪驱动，而非像股票或债券那样拥有企业或政府的实体支撑。
历史镜像显示，2011 年 SPDR 黄金信托(GLD)曾一度超越 SPY 成为全球最大 ETF，随后却陷入长达八年的停滞期。埃里克·巴尔丘纳斯在 2026 年 7 月 17 日于 X 平台发文指出，当前 IBIT 管理的资产规模约为 600 亿美元，这一数值远低于 BlackRock 旗下该产品在今年 10 月短暂触及的 1000 亿美元峰值。彭博平台数据显示，黄金和比特币的实物供应量增长有限，可能引发需求的快速上升，但这种增长往往呈现周期性、间歇性波动，而非持续稳定的线性扩张。
价格表现方面，本周五比特币交易价格约为 63,000 美元，意味着 2026 年以来跌幅已达 30%，较今年 10 月创下的历史新高(ATH)更是缩水 50%。相比之下，周五现货黄金每盎司价格约为 4,000 美元，今年至今下跌 7%，但过去 12 个月仍上涨 19%。
Woofun AI 整理数据显示，BlackRock 数字资产业务部门第二季度管理的总资产同比锐减 40%，从去年的 800 亿美元降至目前的 490 亿美元，反映出该板块在情绪退潮后的剧烈调整。
尽管全年整体趋势下行，但近期资本流动数据已显现企稳信号。在最近一个完整交易周里，美国市场的比特币及以太坊 ETF 自 5 月初以来首次录得每周净流入，成功打破了此前连续下跌的势头。
这一转折或许标志着市场情绪正在从恐慌性抛售转向观望，但能否真正走出类似黄金 ETF 的长期停滞阴影，仍需观察后续资金流向的持续性。
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